Após anos de taxas de juros extremamente baixas, os investimentos em renda fixa se tornaram uma classe de ativos atraente novamente.Jeroen Van Herwaarden, gerente de portfólio do Triodos Euro Bond Impact Fund, explica por que é um bom momento para investir em renda fixa e como o investimento para mudanças ambientais ou sociais positivas pode contribuir para diminuir o risco de crédito.
Quando a inflação global começou a subir fortemente em 2022, após os bloqueios induzidos por Covid, os bancos centrais estavam inicialmente convencidos de que esse aumento seria de natureza transitória.Quando ficou claro que a ascensão foi muito mais prolongada, com a guerra na Ucrânia e efeitos da segunda rodada, como aumentos salariais, levando a pressões extras de preços, os bancos centrais globais embarcaram em um caminho de aperto monetário sem precedentes.Os aumentos de taxas subsequentes elevaram as taxas de juros de curto e longo prazo para os níveis mais altos em uma década.
Rendimento a maturidade no portfólio de grau de investimento equilibrado agora acima de 3%
Agora que o pico na inflação está atrás de nós e, após dois anos de aperto sem precedentes, a maioria dos bancos centrais chegou ao final do ciclo do aumento das taxas, a fumaça parece ter limpado.A inflação está caindo no ano passado e pode ser esperado que caia ainda mais em direção à meta dos bancos centrais de cerca de 2 %.Como resultado, os mercados financeiros esperam que os bancos centrais comecem a cortar as taxas de juros no primeiro semestre deste ano.Todas as coisas iguais, os investidores em títulos baseados no euro agora são recompensados um retorno anual decente de mais de 3% em um portfólio equilibrado de títulos de grau de investimento, com uma duração média de cinco anos.Esse retorno não apenas se compara atraente com retornos em dinheiro, como os juros em uma conta poupança, mas também fornece aos investidores de títulos um buffer contra desenvolvimentos adversos da taxa de juros daqui para frente.Uma vantagem adicional dessas taxas de juros mais altas é que os investimentos em títulos podem começar cada vez mais a assumir seu papel tradicional em um portfólio de investimentos equilibrado novamente: fornecer proteção em períodos de desempenho de patrimônio desfavorável.
Possível retorno adicional aos titulares de títulos além das taxas de juros atraentes
Se a inflação continuar caindo e a atividade econômica diminui ainda mais nos meses seguintes, os detentores de títulos podem esperar um retorno extra dos rendimentos a longo prazo.Além disso, se os principais bancos centrais realmente reduzirem as taxas deste ano pela magnitude atualmente esperada ou mais, a queda das taxas de juros de curto prazo pode aumentar ainda mais o retorno total dos investidores de títulos.Mas, mesmo que a inflação atual prove que os cortes de taxas ocorrem mais tarde do que o esperado, os investidores de títulos ainda podem fazer um retorno sólido com base nos níveis atuais de rendimento.
A deterioração dos fundamentos da empresa pedem posicionamento defensivo
Esperamos que os spreads de crédito aumentem no primeiro semestre deste ano, pois as condições monetárias mais apertadas começarão a prejudicar a lucratividade das empresas pesadas de dívida.O ambiente esperado de enfraquecer os fundamentos da empresa e o aumento das taxas de inadimplência solicita um posicionamento defensivo em termos de risco de crédito.Como resultado de nossa política prudente de investimento e do posicionamento defensivo das carteiras de investimento de renda fixa Triodos, o risco de crédito é consideravelmente menor em nossos fundos em comparação com o índice de referência.
A estratégia de impacto é responsável por perfil totalmente relacionado ao impacto e menor risco de crédito
Investimos por mudanças positivas, juntamente com um risco e retorno financeiro que estão alinhados com o mercado mais amplo.Inerentes à nossa estratégia de impacto, os emissores selecionados, além de gerar impacto positivo, consideravelmente mais baixos riscos de sustentabilidade em comparação com o mercado geral.Alémtítulos de impactodos quais os recursos são destinados a financiar projetos ambientais e/ou sociais elegíveis.Os títulos de uso de próprias propresentados são um instrumento forte para direcionar os investimentos para um impacto mais positivo.OAlém disso, o emissor do título é obrigado a relatar os resultados do impacto.Os títulos de impacto tornaram-se um ativo importante em nossas carteiras de títulos, atualmente representando dois terços de nossos investimentos em renda fixa denominados pelo euro.O mercado de títulos de impacto tornou -se mais maduro nos últimos anos, com cada vez mais emissores corporativos entrando no mercado.Mas como o mercado de títulos de impacto ainda consiste em uma grande extensão de títulos verdes e sociais emitidos por grandes emissores relacionados ao governo, nossas carteiras de renda fixa têm por natureza de sua estratégia de impacto uma grande alocação para títulos de impacto de alta qualidade, o que significauma exposição mais baixa para espalhar volatilidade.
Em conclusão: rendimento e resiliência atraentes
Nas circunstâncias atuais do mercado, com maior rendimento de títulos, os investimentos em renda fixa se tornaram uma classe de ativos atraente novamente de uma perspectiva de retorno de risco.Além do rendimento atraente, os títulos também oferecem resiliência para desenvolvimentos adversos do mercado em ativos de risco como ações.Os títulos de impacto agregam valor adicional, gerando impacto positivo e contribuindo para diminuir o risco geral de crédito através da maior qualidade média doemissores.
